Герой инвестирует в Ather, а его доля в Zero резко упала до нуля
Несколько дней назад мы рассказывали о том, как Hero MotoCorp стремительно сокращает инвестиции в Zero Motorcycles. Hero позволила своей доле упасть с 6,9% до 0,8% после того, как не стала участвовать в очередном раунде финансирования, а оставшиеся акции были обесценены примерно на 92%. Казалось, что Hero отходит от Zero в финансовом плане, но при этом продолжает сотрудничать в разработке премиальных электромотоциклов.
Теперь у нас есть полезное сравнение, которое делает всю ситуацию гораздо более неловкой для Zero. Вы видите, Hero не потеряла интерес к электрическим двухколёсным транспортным средствам как классу, и не решила вдруг, что внутреннее сгорание будет жить вечно благодаря силе позитивного мышления.
Hero по-прежнему вкладывает большие деньги в электромобили. Просто она направляет эти деньги в другое место, а не в Zero Motorcycles.
Фото: Hero MotoCorp
Это другое место — Ather Energy, индийский производитель электрических скутеров, в который Hero впервые инвестировала ещё в 2016 году. Hero, по сообщениям, вложила в Ather около 175,6 миллиона долларов и сейчас владеет примерно 30% компании. После выхода Ather на биржу доля Hero оценивается более чем в 1,34 миллиарда долларов, что делает это одним из самых успешных инвестиций в портфеле мотоциклетного гиганта.
Hero продолжает инвестировать в Ather, что является деталью, которая действительно подчёркивает контраст. Компания не просто получает прибыль от акций, которые она купила много лет назад и забыла о них. Она оставалась вовлечённой, сохраняла значительную долю и продолжала поддерживать Ather по мере расширения линейки электрических скутеров, производственного присутствия, розничной сети и зарядной инфраструктуры по всей Индии.
Zero, тем временем, движется в противоположном направлении. Доля Hero оценивалась в 45,2 миллиона долларов в финансовом году 2024, упала до 24,9 миллиона долларов в 2025 году, и снова снизилась до всего лишь 1,9 миллиона долларов в 2026 году. Hero зафиксировала убыток от снижения справедливой стоимости в 22,9 миллиона долларов в последнем финансовом году, и решение не участвовать в последнем раунде финансирования Zero снизило её долю до процента, который теперь выглядит больше символическим, чем стратегическим.
Это не значит, что Hero полностью отказалась от Zero. Компании по-прежнему работают вместе над электрическими мотоциклами, включая концепты Project VxZ, представленные под брендом VIDA Hero. Промышленные отчёты также связывают партнёрство с премиальными электрическими моделями с производительностью, примерно сопоставимой с 500-кубными и 600-кубными бензиновыми мотоциклами, которые могут появиться в период с 2026 по 2027 год.
Действия Hero говорят о том, что она видит Zero и Ather служащими совершенно разным целям. Ather — это компания, которую Hero хочет擁有, поддерживать и развивать в своём наиболее важном внутреннем рынке. В то же время Zero становится больше инженерным партнёром, предоставляющим Hero доступ к электрическим мотоциклетным силовым агрегатам и опыту разработки без необходимости продолжать вкладывать деньги в баланс Zero.
Это довольно жёсткое различие. Hero, кажется, заинтересована в том, что знает Zero, но гораздо меньше заинтересована в том, чтобы владеть самим Zero. Производитель, возможно, пришёл к выводу, что ему не нужна большая доля в компании, чтобы продолжать использовать технологии Zero, особенно если соглашение о разработке остаётся в силе независимо от того, сколько акций Hero принадлежит.
Кроме того, есть различия в бухгалтерском учёте, которые стоит признать. Ather — публичная компания, что даёт возможность оценить рыночную стоимость акций Hero. Zero — частная компания, что означает, что её оценка зависит от раундов финансирования, цен инвесторов и внутренних бухгалтерских предположений.
Это не идеальное сравнение яблок с яблоками, но кажется, что одна яблоко теперь стоит более 1 миллиарда евро, а другое скатилось под холодильник.
Главный вывод заключается в том, что Hero не отказалась от электрификации. Она инвестирует в производство, продукты Vida, зарядную инфраструктуру, Ather и электрическую разработку. От чего она, кажется, отказывается, так это от идеи о том, что владение значительной долей в Zero Motorcycles необходимо для достижения всего этого.
Hero по-прежнему хочет иметь доступ к экспертизе Zero в области электрических мотоциклов. Просто она больше не готова платить почти столько же за привилегию называть себя инвестором.
Источник: rideapart